策略池中宠股份大跌547%，业绩增速放缓、遭大股东减持｜公司观察

宠物概念龙头股（主要产品是犬用及猫用宠物食品）中宠股份（002891.SZ）公布了第三季度业绩，收入和利润的增速都出现了逐个季度明显放缓。10月14日上午中宠股份大跌5.47%，报收53.58元。

中宠股份业绩不如市场预期并非没有先兆。就在第三季度大股东就大幅减持了该股0.52个百分点，套现大约1亿元。2025年上半年宠物概念新消费一度遭到资金爆炒，此次龙头股之一业绩不如预期，引发投资者对接下来新消费其余公司即将披露三季报的担忧。

有业内人士认为，宠物概念等新消费在上半年热炒，中宠股份公布业绩不如预期增速，难以支撑此前市场赋予新消费龙头的高估值，引发了此次股价震荡；接下来新消费概念表现如何，也有市场人士表达了担忧，也可以考虑在其他公司三季报公布后再选股。

三季度增速放缓

10月13日晚间，中宠股份三季报显示，前三季度实现营业收入38.6亿元，同比增长21.05%；归属于上市公司股东的净利润3.33亿元，同比增长18.21%；扣非后净利润3.23亿元，同比增长33.5%。

单看第三季度，公司实现营收14.3亿元，同比增长15.9%，较前两季度接近25%的增速明显回落；归属于上市公司股东的净利润1.3亿元，同比下降6.6%；扣非后归母净利1.2亿元，同比增长18.9%，而一季度、二季度扣非净利增速分别为63.75%、32.32%，呈逐季下滑态势。

前三季度公司销售费用同比增加38.62%，主要用于境内境外自主品牌宣传；研发费用7363.37万元，同比增加44.5%。

中宠股份在2025年半年报中称，该公司面临市场风险主要有两方面，一方面，境外市场作为主要收入来源正面临挑战，随着全球经济一体化推进，泰国、越南等新兴经济体凭借人工成本优势逐步参与国际竞争，当前宠物食品企业虽然数量有限，但未来可能对中国出口产品形成冲击。为此，该公司将通过多元化市场布局、优化成本结构和提升产品竞争力应对海外市场竞争风险。

另一方面，国内宠物食品市场虽随居民收入增长快速扩容，但行业门槛较低导致新进入者激增，而国际品牌加速布局中国市场。伴随本土企业规模扩张及外资技术引进，市场竞争日趋激烈，可能推高品牌推广等销售费用并挤压行业毛利率，将加强渠道建设，推进品牌与服务升级，实施精准定位与差异化策略以应对国内市场竞争风险。

大股东套现近1亿元

大股东在第三季度的减持也动摇了市场信心，相比6月5日高点中宠股份一度调整超过30%。

7月17日，公司披露控股股东烟台中幸生物科技有限公司的一致行动人“通怡春晓19号私募证券投资基金”计划在8月7日至11月6日期间，通过大宗或集中竞价交易减持不超过456万股（占总股本1.5%）。该私募基金产品由烟台中幸的唯一股东郝忠礼持有100%份额。

9月18日，公司公告称，通怡春晓19号于2025年8月7日至9月16日减持157.9万股，占公司总股本的0.52%。减持后，通怡春晓19号及其一致行动人烟台中幸生物科技有限公司合计持有公司股份7610.675万股，占公司总股本的比例由25.52%下降至25.00%。

按照平均股价大约60元粗略计算，三季度大股东套现了大约1亿元。

慧研智投科技有限公司投资顾问李谦向第一财经记者表示，中宠股份作为新消费宠物股标的，三季报公布后，虽然业绩保持增长，但增长幅度出现明显回落，股价随之下跌。从股东情况来看，大股东也出现明显减持。从长周期看，中宠股份股价一度从17元至18元区间最高涨至超过70元，虽然三季报显示业绩增长，但增速明显下滑，高增长态势暂时受阻，股价出现回落。

李谦认为，当前三季报增速一旦放缓或出现亏损，高位标的易出现回落，10月份行情需关注业绩下滑或亏损对股价的影响。关于新消费，李谦持谨慎态度，他认为新消费作为市场中非常细分的领域，有一定结构性机会，目前尚不具备成为市场主线的条件，新消费能否重新吸引大规模资金流入，仍需观察其后续市场反应及业绩兑现情况。

一位广州私募人士向第一财经记者表示，宠物概念并不好预测，历史业绩也不算突出，总的来看新消费的增长并不确定，投资者可以在三季报都公布后，再作出选择，预计三季报情况将明显影响行情，全年业绩也基本定调，超预期的行业板块可能成为接下来市场行情的热点。